オルカンとS&P500はどっち？新NISAで選ぶ前に比較する5つのポイント

S&P500は、米国を代表する大型株約500銘柄で構成される株価指数です。これに連動する投資信託を買えば、米国の主要企業にまとめて投資したのと同じ効果が得られます。投資先は米国のみです。

一方、全世界株式（通称オルカン）は、MSCI ACWIなど全世界の株式市場を対象とする指数に連動します。先進国と新興国を合わせて数千銘柄が対象で、日本も含まれます。地域分散という意味では、S&P500より広い範囲をカバーします。

ただし、ここに多くの人が誤解する点があります。全世界株式といっても、時価総額の比率で構成されるため、米国株が6割前後を占めます。世界の株式市場に占める米国の割合が大きいためです。つまり「全世界だから米国に偏っていない」わけではありません。

「分散したいからオルカンとS&P500を両方買う」という選択をする人は少なくありません。しかし、これは分散にはなりません。オルカンの中身の6割前後がすでに米国株なので、S&P500を追加すると米国比率がさらに上がります。

たとえばオルカンとS&P500を50%ずつ持った場合、実質的な米国比率はおよそ8割になります。これは「米国が今後も世界をリードする」という見方に賭けたポートフォリオです。その判断自体は否定されるものではありませんが、分散のつもりで集中している、という状態は避けるべきです。

重要なのは、意図しているかどうかです。米国に寄せたいと考えて8割にしているなら問題ありません。分散したつもりで結果的にそうなっているなら、想定と実態がずれています。保有ファンドの国別配分を合算して、実際の比率を一度計算してみてください。

「新NISAはオルカン1本でいい」という意見をよく見かけます。管理が簡単で、比率の調整に悩まず、投資先が数千銘柄に分散されている——この3点は事実で、多くの人にとって合理的な選択です。特に、投資に時間をかけたくない人には向いています。

ただし、1本でもリスクがなくなるわけではありません。オルカンは株式100%の商品なので、世界の株式市場全体が下落する局面では、資産全体が同じだけ下がります。2020年や2022年のような局面では、分散していても下落は避けられませんでした。

また、為替リスクも残ります。投資先の大半が外国株なので、円高が進むと円換算の評価額は下がります。「全世界に分散しているから安全」ではなく、「株式市場と為替の変動を丸ごと受ける商品」だと理解しておく必要があります。

オルカンかS&P500かを決めたあとも、具体的にどのファンドを買うかという選択が残ります。同じ指数に連動する商品は複数の運用会社から出ており、中身はほぼ同じでもコストが違います。

同じ指数に連動するインデックスファンド同士であれば、投資対象はほぼ同一です。したがって、信託報酬が低いほうが構造的に有利になります。加えて、純資産総額が十分に大きいか（繰上償還リスクが低いか）、つみたて投資枠の対象かも確認します。

新NISAには、つみたて投資枠（年120万円）と成長投資枠（年240万円）があり、合計で年360万円、生涯投資枠は1,800万円（うち成長投資枠は1,200万円まで）です。オルカンもS&P500も、主要な商品はつみたて投資枠の対象になっています。

枠の使い方で迷う場合、まずつみたて投資枠を使い切ることを考えるのが一般的です。つみたて投資枠の対象商品は、金融庁が長期・積立・分散投資に適すると認めた基準を満たしており、信託報酬にも上限があります。低コストなインデックスファンドを探す入口としても使えます。

また、非課税保有限度額は簿価（買ったときの金額）で管理され、売却すればその簿価分が翌年以降に復活します。年内に枠が空くわけではない点に注意してください。制度の細部は変更されることがあるため、最新の内容は金融庁のNISA特設サイトで確認してください。